ANALİZ: 2021 Halka Arzların Yılı Olacak. Peki Tarih Tekerrür Edecek Mi?

Şu anda borsa ile ilgisi olan olmayan herkesin gündeminde halka arz var. Gerek yatırımcı tarafında gerekse de ihraççılar yani işverenler tarafında. İşverenler halka arza bu kadar ilgi varken bu ilgiyi kıymetlendirmek ve paylarını satarak şirketlerine taze sermaye girişi yapmak istiyorlar. Çok da doğal bunu istemeleri zira kredi faizlerinin yüksek seyrettiği, doların da yükselme eğiliminde olduğu şu günlerde borçlarını kapatmak için çok uygun bir formül halka arz.

Yatırımcı açısından ise arzdan daha yüksek gelen talep nedeniyle tam olarak doyurulmayan ilgi,  halka arz sonrası pay performansına tesir ettiği için cazip bir yatırım aracı.  Münasebetiyle tam bir  “kazan- kazan”  durumu kelam konusu.

Yalnız görünen bu yüzün gerisinde saklanan işin bir de başka yüzü var. Halka açılan şirketlerin bir biri peşi sıra 3 ila 5 tavan yapmalarının sakıncaları da var. Bunlardan birincisi ihraççıların ve yatırımcıların başında şirket ve fiyat ne olursa olsun halka açıldıktan sonra en az %30-40 prim yapacağı fikri. Oburu ve daha kıymetlisi de bu fikrin yıkıldığı ve her halka arzın “piyasa beklentileri” kadar prim yapmayacağı gerçeği ile karşılaşmak.

Geçmişte bunun örneklerini yaşadık. 2000 yılında yurtdışında teknoloji paylarının önlenemeyen yükselişi yaşanırken, dünyada bollaşan sıcak para Türkiye’de de Turkcell üzere büyük arzların yolunu açmış ve bu halka arz dalgası bugün yaşadığımıza benzeri bir durum yaratmıştı. O devir birinci haftalarda çok prim yapan paylar daha sonra düşmeye başlamış hatta halka arz fiyatlarının altında inen paylar de olmuştu. Bu durum en çok borsa ile birinci kez tanışan küçük yatırımcıları etkilemiş ve şirketleri halka arz eden başkan aracı kurumların payları fiyatlandırma prosedürlerini tartışmaya açmıştı.

İşte bu durumu önlemek ve küçük yatırımcıları korumak ismine SPK geçtiğimiz yıllarda yeni bir yönerge çıkardı ve halka açılan her şirket için liderlik yapan aracı kurumun bir “Fiyat Tespit Raporu”  hazırlamasını ve konsorsiyumda olsun olmasın öteki aracı kurumların da bu raporlara yorum vermesini koşul koştu. Münasebetiyle fiyatlandırma artık bağımsız aracı kurumlar tarafından da bedellendiriliyor ve varsa fiyat ile ilgili çekinceler bu raporlarda belirtiliyor.

Bugün gelinen noktada, borsanın bir milyondan fazla yeni yatırımcı kazandığı bu devirde, borsa ile yeni tanışan bu yatırımcıların piyasa illüzyonuna kapılmasını engellemek için elimizde artık kâfi bilgi var. Tarih tekerrür etmek zorunda değil,  kâfi ki yatırımcılar bu bilgileri gereği üzere incelesinler ve yatırım kararlarını o denli versinler.

Müellif:  S. Ayçe Atalay, Spinn danışmanlık vasıtasıyla

Atilla Yeşilada: (Piyasalar için) Hazirana kadar olumsuzum

Reuters anketi: Altın fiyatı öngörüleri aşağı çekiliyor

Problem İktisat: “Borsa çökecek, bu bu türlü gitmez” & IMF gelmedi lakin Türkiye yoksullaştı | Atilla Yeşilada