ANALİZ: ‘Ons Altın için Mücadele Zamanı’

Ons Altın son periyotta gerçekleştirdiği negatif fiyatlama tepkisi ile dikkatleri üzerine çekmeyi başarmıştır. Orta vadeli alıcılar ile Kısa vadeli satıcıların kıyasıya uğraşında aşağı taraflı fiyatlama tepkisi kısa vadeli görünümde gündemi meşgul etmekle birlikte yüksek enflasyon sebebiyle sıkı para siyaseti bildirisi veren ABD Merkez Bankası Fed kararlarının tesirli olduğunu söyleyebiliriz.

Piyasalarda yer alan risk faktörü ile birlikte Borsa, Emtia ve Tahvil tarafında oluşan baskı ve Dolar temasında izlenen güçlenme eğilimi kıymetli olmakla birlikte Ons Altın ve Gümüş emtia fiyatları içerisinde negatif performans gerçekleştiren en kıymetli varlıklar olarak izah edilebilir. Yeni devirde Ons Altın fiyatında aşağı taraflı hareketler daha süratli bir görünüme mi dönüşebilir yoksa artık düşüşler sona mı erdi sorusuna yanıt aramaktayız. Bu sorunun yanıtını teknik açıdan birazdan paylaşacağız. Lakin bu paylaşım öncesinde Altın fiyatı üzerinde tesirli olabilecek göstergeler üzerinden geçelim.

Son periyotta ABD Merkez Bankasının agresif faiz artırımı ve bilanço daraltım sürecine yönelik verdiği sakin mesajlar ABD 10 Yıllık Tahvil Faiz Oranındaki yükseliş eğilimin sonlandırdı. Gerek 75 baz puan faiz artışının masada olmaması gerekse 50 baz puanlık faiz artışının şuan için yalnızca 2 toplantıda fiyatlama alanına dahil olması tahvil faiz oranının yüzde 3,00 altındaki seyrini destekledi, lakin buna rağmen Ons Altın yükselişe geçemedi. Olağan kurallarda tahvil faiz oranı ile Altın ortasında izlenen aykırı korelasyon son süreçteki görünümde bozulmuştur. Birebir istikametteki eğilimin devam ettiği bir süreçte korelasyon ne vakit olağana döner konusunda yeni hafta dinamiklerindeki ABD dataları ile Fed, ECB üzere kritik merkez bankalarının liderlerinin açıklamaları dikkate alınabilir.

Altın – Gümüş Rasyosu 83 düzeyini aşarak uzun vakittir tesirini hissettiren sıkışık görünümün sona ermesine imkan tanıdı. 29 Nisan tarihinden itibaren üzerinde ısrarla durduğumuz rasyonun yükselme beklentisi son fiyatlamalar ışığında devam etmektedir. Rasyonun üst taraflı çıkışını sürdürmesi ve yeni periyot beklentilerinin de bu manzarada yer alması, Altın’ın Gümüş’e nazaran daha tanınan olmasını sağlayabilir.

10 yıl vadeli enflasyon muhafazalı (TIPS) tahvil getirisi 2020 yılından bu yana birinci sefer olumlu bölgeye geçmesi akabinde ilgili bölgede kalma konusundaki baskı Ons Altın yatırımcılarının iştahını kapatmaktadır. Her ne kadar 0,25 düzeyi altına sarkma teşebbüsü izlense de şimdi negatif tarafa geçebilmiş değildir. Bu sebeple de yeni periyotta negatif bölgeye geçecek mi konusunda 0,25 ve 0,00 düzeylerindeki tepkileri takip edilebilir. Negatif bölgede olması Altın için olumlu, Müspet bölgede olması durumunda ise Altın için negatif bir beklenti olarak yorumlanabilir.

Borsa yatırım fonu (ETF) son periyotta gerçekleştirdiği negatif fiyatlama davranışı ile Ons Altın üzerinde baskı oluşturmayı sürdürmektedir. Her ne kadar hacimsel manada birbirine yakın bir performans izlesek de negatif taraftaki baskı dikkat çekmektedir. Son taban düzeylerden oluşturduğumuz yükseliş trendi (turuncu çizgi) bölgesinin altına sarkma konusunda adım atan ETF bu tavrına devam ederse Ons Altın üzerindeki negatif baskı bir ölçü daha devam edebilir. Bu sebeple de talep tarafında düşüşler devam eder mi konusunda borsa yatırım fonu takibi kıymetlidir.

Son periyotta ABD Doları gelişmekte ve gelişen ülke para üniteleri karşısında değerli bir yükseliş eğilimi izlemektedir. ABD Merkez Bankasının sıkı para siyaseti bildirisi, Rusya – Ukrayna riski, borsalar ve kripto tarafında oluşan sert satış baskıları, Dolar’da kalma psikolojisini (nakit kraldır) güçlendirdi. Son devirde Dolar Altın korelasyonundaki karşıt görünüm uyumluluğu Dolar’daki güçlenme eğilimi sebebiyle Ons Altın fiyatı üzerinde baskısını hissettirdi. Yeni periyotta DXY tarafındaki yükseliş eğiliminin mola verip vermemesi, ek olarak korelasyon uyumumun sürüp sürmemesi açısından küresel gelişmelerin yer aldığı haber takibi kritik bir ehemmiyet arz etmektedir.

Altın fiyatı üzerinde tesirli olabilecek göstergeleri dikkate aldığımızda bilhassa negatif fiyatlama manzarasının daha destekleyici olduğunu izlemekteyiz. Lakin her hafta gündemi meşgul eden haber akışları bu ahengin bozulmasını sağlayabilir. 16 – 20 Mayıs haftasında ABD bilgi akışı başta olmak üzere ECB, Fed üzere kritik merkez bankalarının liderlerinin ek olarak FOMC üyelerinin açıklamaları, Ons Altın hatta Gümüş üzere değerli emtia eserlerinin seyri ve korelasyonların ahenk içerisinde devam edip etmemesi ismine dikkate alınmalıdır. Özetle bugünkü bilinen temel gerçekler yarınki fiyat üzerinde net bir tesir bırakma ihtimali epey zayıftır. Anlık haber takibi ve piyasa psikolojisi üzerindeki yansımaları Dolar, Altın, Tahvil, Borsa üzere referans göstergeler için kritik bir mana taşır.

Bütün bu göstergeler sonrasında Ons Altın fiyatına yönelik teknik beklentiler nelerdir sorusuna karşılık verecek olursak,  2019 yılından itibaren faal bir formda yükseliş beklentisini destekleyen trendsel göstergeler son harekeler ışığında sorgulanmaktadır. Gerek yükseliş trendi gerekse 89 haftalık üssel hareketli ortalamalar orta vadeli olarak Ons altın işlemcilerin radarındadır.

Genel strateji olarak $1845 ve $1807 seviyelerini baz almakla birlikte daha net hareketler için ilgili düzeyler dışındaki kalıcı hareketler (haftalık kapanış) takip edilebilir.

Olumlu istikametli beklentinin teyit kazanması için $1845 üzerindeki haftalık kapanış, olumlu taraflı beklentinin sona ermesi içinse $1807 düzeyi altındaki haftalık kapanış kıymetlidir. Trend değişimi gerçekleşmesi durumunda uzun yıllardır güçlü bir dayanak noktası olarak izah ettiğimiz $1675 ana düzey olarak kaydedilmekle birlikte olumlu trendin korunması durumunda ruhsal $2000 düzeyine yanlışsız muhtemel bir tepki Altın işlemcilerinin gündemini meşgul edebilir.

Kudret Ayyıldır

GCM Yatırım Araştırma Müd. Yardımcısı

Yasal İhtar

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri ortasında imzalanacak yatırım danışmanlığı kontratı çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsî görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

GCM Yatırım