Fed yetkilileri resesyon olasılığını benimsemeye başladı, piyasalar faiz artışı beklentilerini şekillendiriyor

Federal Rezerv’deki siyaset yapıcılar, yüksek enflasyonla çabaya sürat veren merkez bankası faiz oranlarını beklenenin üzerinde yükseltmeye hazır olduğundan sakinlik mümkünlüğünü değerlendirmeye başlıyor.

Fed Lideri Jerome Powell, çarşamba günü Senato Bankacılık Komitesi’ne resesyon mümkünlüğü sorulduğunda “Bu mutlaka bir olasılık” dedi.

Powell açıklığa kavuşturdu: “Bu bizim amaçladığımız sonuç değil.”

Fed liderinin çarşamba günkü açıklamaları, Fed liderinin “[ekonomi] hakkında hiçbir bilginin bir sakinliğe yakın yahut savunmasız olduğunu göstermediğini” sav ettiği Mayıs ayı başındaki yorumunun bilakis duruyor.

Tondaki değişiklik, Fed içinde, enflasyonu düşürmenin maliyetinin ekonomik büyümede ve potansiyel iş kayıplarında bir düşüş olabileceğine dair görünen telaşların altını çiziyor.

Philadelphia Fed Lideri Patrick Harker, Çarşamba günü Yahoo Finance’e verdiği röportajda, ekonomik büyümenin “birkaç olumsuz çeyreğine sahip olabiliriz” dedi.

“Resesyon” tarifi, yatırımcılar tarafından çoklukla negatif ekonomik büyümenin art geriye iki çeyreği olarak isimlendirilir. 2022’nin birinci çeyreğinde yıllık bazda gerçek GSYİH daralması %1,5 olarak gerçekleşti. İkinci çeyrek büyümesine ait birinci okumanın temmuz ayı sonunda yapılması bekleniyor.

Powell Çarşamba günü Kongre’ye verdiği demeçte, “Hedefimiz, işgücü piyasasını hala güçlü tutarken %2 enflasyon elde etmektir” dedi.

‘Sert iniş’ yok

Her ne kadar Fed resesyon mümkünlüğünü benimsiyor olsa da, Fed “sert bir iniş” yahut iktisatta ani bir dönüş beklemiyor.

Çarşamba günü, Harker, %4’ten “önemli ölçüde” daha yüksek bir işsizlik oranının “sert iniş” e işaret edeceğini söyledi. İşsizlik oranı mayıs ayı itibariyle nispeten düşük bir düzeyde %3,6 idi.

Geçen hafta yayınlanan ekonomik projeksiyonlarda, Fed’in siyaset belirleme komitesinin medyan üyesi, merkez bankasının enflasyonu 2024 yılına kadar %2,2’lik bir orana düşürebileceğini ve işsizlik oranının yalnızca %4,1’e yükselebileceğini varsayım ediyor.

Geçen hafta gazetecilerle konuşan Powell, Fed’in “bir sakinliğe neden olmaya çalışmadığını” söyledi ve siyasetinin “insanları işten çıkarmaya çalışmadığını” da kelamlarına ekledi.

Fed’in varsayımlarının merkezinde: kısa vadeli faiz oranlarının gelecek yıl yaklaşık %3,8’e yükseltilmesi, mevcut yaklaşık %1,6’lık düzeyden çoklu faiz artışlarını temsil edecek.

Fed, borçlanmayı daha kıymetli hale getirerek, talebi ılımlılaştırmayı umuyor. Harker çarşamba günü yaptığı açıklamada, iktisatta talep yumuşamasına dair kimi belirtileri görmeye başladığını söyledi.

Dahası, Powell çarşamba günü milletvekillerine verdiği demeçte, Fed siyasetinin talebi ansızın frenleyemeyeceğini ve faaliyet durma noktasına gelirken şirketleri işgücünü azaltmaya zorlayamayacağını söyledi. Powell, “Talep artışını düşürmeye çalışıyorum, talebin aslında düşmesi gerektiğini bilmiyoruz, bu da bir sakinlik olur” dedi.

Richmond Fed Lideri Tom Barkin de emsal halde salı günü yaptığı açıklamada, iki art geriye negatif GSYİH büyümesi olmadan bir yavaşlamanın mümkün olduğunu savundu.

Barkin, “Faaliyette feci bir düşüş gerektirmek zorunda değil” diyerek, Ukrayna’daki savaşla ilgili olumlu gelişmelerin ve Çin’deki kapanmaların tedarik zinciri mahzurlarını kaldırabileceğini ve enflasyonist baskıları hafifletebileceğini de kelamlarına ekledi.

Ancak Fed’in geçen hafta 1994’ten bu yana yaptığı en büyük atak olan faiz oranlarını %0,75 oranında yükseltmek için harekete geçmesiyle, Fed’in son 11 sıkılaştırma döngüsünün 8.’sinin bir ölçü resesyona yol açması nedeniyle, Fed’in resesyona girme ihtimalinin daha yüksek olduğuna dair telaşlar artıyor.

Yine de, birtakım Fed yetkilileri tarihin mevcut şartlarda bir rehber olduğuna ikna olmuş değiller.

Harker’ın çarşamba günü Yahoo Finance’e söylediği üzere: “Bu eşsiz, lakin bence bunu kabul etmeli ve tarihi bir örneğe dayanarak değil, gördüklerimize dayanarak siyaset uygulamalıyız.”

Reuters anketi: Fed, Temmuz ayında 75 baz puan, Eylül ayında 50 bps faiz artıracak

Reuters tarafından ankete katılan ekonomistlere nazaran, Federal Rezerv temmuz ayında 75 baz puanlık bir faiz artırımı daha yapacak, akabinde eylül ayında yarım puanlık bir artış yapacak ve en erken Kasım ayına kadar çeyrek yüzde puanlık hareketlere geri dönmeyecek.

17-21 Haziran Reuters anketinde, ekonomistlerin yaklaşık dörtte üçü, 91 şahıstan 67’si, temmuz ayında 75 baz puanlık bir ABD faiz artışı bekliyor. Bu, Fed fon oranını %2,25 -% 2,50 aralığına, kabaca Fed’in iktisadın ne teşvik edildiğini ne de kısıtlanmadığını kestirim ettiği nötr düzeye getirecek.

Güçlü bir çoğunluk, merkez bankasının siyaset faizini Eylül ayında 50 baz puan daha artırmasını beklerken, Kasım ayında 25 mi yoksa 50 baz puan mı artıracağı konusunda görüş ayrılığı yaşanıyor. Çoğunluk, Fed’in Aralık toplantısında faiz oranlarını 25 baz puan artırmasını bekliyor.

Bu, Fed fon oranını bu yılın sonuna kadar %3,25 -%3,50 aralığına çıkaracak ve yalnızca iki hafta evvel yayınlanan bir ankette düşünülenden 75 baz puan daha yüksek olacak.

Yahoo Finance