Borsalar

Gedik Yatırım’dan, ‘ARD Bilişim’ Telekonferans Toplantısı Notları

ARD Bilişim 2011 yılında kurulmuştur. Şirket, bilişim, sıhhat, savunma, güç ve inşaat kesimlerinde faaliyet gösteren ARD Group Holding’in iştiraklerinden biridir. Kümenin toplam 5 iştiraki bulunmaktadır. ARD Bilişim, iştiraklerin kendi sektörel ihalelerine katıldıkları, yazılım hizmetlerini de içerebilen ve bağlı taraflarla birçok süreci olan yazılım koludur.

İş ve eser yapısı: Şirketin ana iş alanları e-dönüşüm hizmetleri, kurumsal yazılımlar, ulusal hukuk yazılımı, sıhhat sistemi tahlilleri, bulut sistemi tahlilleri ve siber güvenlik tahlilleridir. ARD, 60 bin müşterisiyle e-dönüşüm pazarında kıymetli bir rol oynamaktadır. Firmanın ana amaçlarından biri e-fatura alanında büyümektir. 2021 Temmuz ayı prestijiyle e-fatura kapsamı genişletilecektir. Türkiye’de ise şirket, hükümetin gerekli taban gelir seviyesini 5 milyon TL’den 1 milyon TL’ye düşürme dayatmasıyla, bu yıl 500 bin firmanın e-faturaya geçmesi beklenmektedir. ARD, kapsamın genişletilmesiyle müşteri sayısını artırmayı planlamaktadır. Şirket ayrıyeten Ulusal Hukuk Ağı Projesini (UHAP) yönetmektedir. UHAP, Barolar Birliği, Barolar ve Avukatlar tarafından yürütülen tüm idari ve tüzel süreçlerde kullanılmaktadır. Ek olarak, şirket şu anda Avrupa Birliği’nin 6 projesinde yer almaktadır. Şirketin 2021 gayelerinden biri de bu projelere 7 tane daha eklemektir.

Çeşitli BT projeleri sayesinde 2020’de güçlü bir büyüme oranı elde etti. Şirket, 2020’de cirosunu iki katından fazla artırmıştır. Toplam satışlar içinde tekrarlayan gelirlerin hissesi 2020’de %40 olmuştur. Şirket ayrıyeten gelirlerinin yaklaşık %60’ını kamu ihalelerinden elde etmektedir. FAVÖK 74 milyon TL’ye ulaşarak %122.5 büyürken, net kar %148.7 artışla 66 milyon TL olmuştur. 2020 yılında şirketin FAVÖK marjı %59.3 olarak gerçekleşmiştir.

2021’e bakış – güçlü büyüme devam edecek: Şirketin 2021’de gelirlerini ikiye katlayabileceğini düşünmekteyiz, bu da 250 milyon TL gelir manasına gelmektedir. FAVÖK marjının %50 olacağını beklediğimizde şirketin 125 milyon TL FAVÖK yaratması mümkün gözükmektedir (Yıllık +%68.9 büyüme). Net kar 100 milyon TL civarında olabilir.

Değerleme: Pay, son 12 ayda %460 artmış ve BIST’ten %237 daha düzgün performans göstermiştir. 2021 yılı sayılarına nazaran pay senedi 2021T FD/FAVÖK çarpanında 11.1x oranında süreç görmekte ve bu da hisseyi benzerlerine nazaran %34 iskontolu pozisyona getirmektedir.

Yasal İhtar Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri ortasında imzalanacak yatırım danışmanlığı kontratı çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsî görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Gedik Yatırım