Piyasalar

HSBC Portföy: Naci Ağbal’dan bu yana SWAP’tan $8.2 milyar kaçtı

ABD’de ekonomik aktivite dataları güçlü seyrederken ve birinci çeyrek şirket karları genel olarak beklentilerin üzerinde açıklanmaya devam ederken pay senetleri piyasasında yükseliş sürüyor. S&P 500 endeksi günü %0.68 yükselerek tamamlarken ABD 10-yıllık tahvil faizi günü 2 baz puan artışla %1.63 düzeyinde bitirdi.

Türkiye’de piyasa oyuncuları dün Merkez Bankası Enflasyon Raporu ve bu raporun tanıtım toplantısında Merkez Bankası Lideri tarafından yapılan açıklamalara odaklandı. Banka faiz patikası konusunda değerli bir işaret vermese de enflasyonun Nisan ayında tepe yapmasını öngörüyor. Bu durum faiz indirimlerinin Haziran ayında başlayabileceğine işaret ediyor.

Türkiye’de bugün Mart dış ticaret ve turist sayısına dair bilgiler açıklanacak. Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın Mayıs-Temmuz İç Borçlanma Stratejisini açıklaması bekleniyor.

Yurtdışında Euro Bölgesi Nisan TÜFE enflasyonu ve 1. Çeyrek büyüme verisi dışında ABD’de Mart ayı şahsî gelir ve harcamalar verisi açıklanacak. ABD verisiyle bir arada açıklanacak çekirdek PCE enflasyonu Fed’İn favori enflasyon göstergesi olması açısından günün en değerli verisi pozisyonunda.

ABD’de ekonomik aktivite dataları güçlü seyrederken ve birinci çeyrek şirket karları genel olarak beklentilerin üzerinde açıklanmaya devam ederken pay senetleri piyasasında yükseliş sürüyor. S&P 500 endeksi günü %0.68 yükselerek tamamlarken ABD 10-yıllık tahvil faizi günü 2 baz puan artışla %1.63 düzeyinde bitirdi. ABD için %6.7 olarak açıklanması beklenen 1. Çeyrek büyümesi piyasa beklentisinin hafif altında %6.4 olarak açıklansa da ekonomik aktivitede seyrin güçlü olduğunu gösteriyor.

ABD ve Almanya 10-yıllık tahvil gerçek faiz farkının son günlerde Euro lehine azalması Euro/dolar paritesini 1.21 düzeyinin üzerine çıkmasına neden olurken parite dün günü 1.2120 civarında yatay denilebilecek düzeylerde bitirdi. Parite bu sabah da yatay seyrediyor. Dolar cinsi ons altın fiyatı beklediğimiz üzere düşmeye devam ederken bu sabah 9:00 itibariyle 1770 dolar civarına gerilemiş durumda. ABD 10-yıllık tahvil faizi bu sabah %1.65’e yükselirken ons altın fiyatı üzerindeki aşağı tarafta baskının devam etme ihtimalini yüksek görüyoruz.

Türkiye’de piyasa oyuncuları dün Merkez Bankası Enflasyon Raporu ve bu raporun tanıtım toplantısında Merkez Bankası Lideri tarafından yapılan açıklamalara odaklandı. Banka, 2021 sonu enflasyon kestiriminin orta noktasını %9.4’ten %12.2’ye, 2022 sonu iddiasını ise %7’den %7.5’e revize etti. Enflasyonun 2023 sonunda %5’e gerileyeceği öngörüsü ise korundu. Banka yılsonu besin enflasyonu iddiasını %11.5’ten %13.5’e revize ederken bunun yılsonu TÜFE enflasyonu varsayımı üzerinde +0.4 puan tesiri olduğunu açıkladı.

TL ithalat fiyatı, yönetilen/yönlendirilen fiyatlar, çıktı açığı güncellemesi ve enflasyon ana eğilim artışının ise yılsonu varsayımına sırasıyla +1.8, +0.1, +0.4 ve +0.1 puan tesirde bulunduğu söz edildi. 2021 yılsonu enflasyon varsayımında yapılan revizyon Merkez Bankası kestirimini piyasa beklentisine bir ölçü yaklaşırsa da ortada hala değerli bir fark bulunuyor. HSBC Portföy olarak yılsonu enflasyon varsayımımız %14 düzeyinde bulunuyor.

Merkez Bankası Liderinin yaptığı sunumda, “Enflasyonda kalıcı düşüşe işaret eden güçlü göstergeler oluşana ve orta vadeli yüzde 5 maksadına ulaşıncaya kadar siyaset faizi, güçlü dezenflasyonist etkiyi koruma edecek formda, gerçekleşen ve beklenen enflasyonun üzerinde bir seviyede oluşturulmaya devam edilecektir” sözleri yinelendi. Banka faiz patikası konusunda değerli bir işaret vermese de enflasyonun Nisan ayında tepe yapmasını öngörüyor. Bu durum faiz indirimlerinin Haziran ayında başlayabileceğine işaret ediyor.

Dolar/TL, enflasyon iddiasında yapılan üst istikamette revizyonun TCMB’nin enflasyon kestirimini piyasa beklentisine yaklaştırması sonrasında 8.14 civarına kadar gerilerken bu düzeylerde kalıcı olamadı. Kur günü evvelki gün kapanışına nazaran %0.2 yükselerek 8.22 civarında bitirirken 10-yıllık tahvil faizi 4 baz puan düşerek %18.55’e geriledi. BİST 100 endeksi ise %1.1 artışla1402 puana yükseldi. Türkiye’nin 5-yıllık CDS’inin dün 8 baz puan düşerek 418 baz puana gerilediğini belirtelim.

Merkez Bankası ve BDDK datalarını kullanarak yaptığımız hesaplamalar yurtdışı yatırımcıların swap piyasasından geçen hafta 0.7 milyar dolar civarında çıkış yaptığını gösteriyor. Naci Ağbal’ın Merkez Bankası olduğu periyotta bu piyasaya 13.5 milyar dolar giriş olurken geçtiğimiz beş haftada toplam 8.2 milyar dolar çıkış görüldü. Öbür yandan, TCMB bilgilerine nazaran geçen hafta pay senedi ve TL cinsi devlet tahvili piyasasına sırasıyla 105 ve 71 milyon dolarlık yurtdışı yatırımcı girişi görüldü. Tahvil piyasasına giriş ölçüsünün repo süreçleri kaynaklı süreksiz tahvil sahipliğinden arındırılmış olduğunu belirtelim.

Yurtdışı yatırımcı geçen hafta TL swap piyasasından çıkarak carry-trade durumunu azaltırken bu çıkış yurtiçi yerleşiklerin döviz durumlarını azaltmasıyla karşılanmış görünüyor. Bireyler ve şirketlerin döviz mevduatı sırasıyla geçen hafta 53 ve 745 milyon dolar düştü. Bireylerin ve şirketlerin döviz mevduatı geçtiğimiz beş haftada sırasıyla 4.9 ve 1.1 milyar dolar, toplamda iase 6 milyar dolar geriledi.

Dolar/TL bu sabah 9:10 itibariyle 8.24 civarında süreç görüyor. Cari açık kaynaklı döviz muhtaçlığı üzere faktörlerin önümüzdeki aylarda TL’nin bedel kaybının devam etmesine neden olabileceğine dair değerlendirmemizi koruyoruz. (HSBC Portföy Yönetimi)

Türkiye’de bugün Mart dış ticaret ve turist sayısına dair datalar açıklanacak. Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın Mayıs-Temmuz İç Borçlanma Stratejisini açıklaması bekleniyor. Yurtdışında Euro Bölgesi Nisan TÜFE enflasyonu ve 1. Çeyrek büyüme verisi dışında ABD’de Mart ayı ferdî gelir ve harcamalar verisi açıklanacak. ABD verisiyle birlikte açıklanacak çekirdek PCE enflasyonu Fed’in favori enflasyon göstergesi olması açısından günün en değerli verisi pozisyonunda.

Ekonomist İbrahim  Aksoy

Yabancılar 148 Milyon Dolar Menkul Değer Sattı…

Wells Fargo: ABD tahvil getirileri yükselişe hazırlanıyor

Reuters anketi: Altın fiyatı öngörüleri aşağı çekiliyor