Son iki gündür, Türk mali piyasalarında ismini tam olarak koymakta zorlandığımız bir optimistlik eğilimi hakim. Dün de bültenimizde belirttiğimiz üzere, ABD’den Türkiye’ye gelecek olan heyetin kaldırdığı bir toz bulutu mu olduğunu sormuş, fakat heyetin çantasında Afganistan işbirliği konusunun olduğunu Savunma Bakanlığı teyit etmişti.
ABD, Afganistan’dan 11 Eylül’e kadar büsbütün çekilme planına bağlı olduğunu açıklarken, ABD’nin Afganistan’da açtığı alanı Türkiye’nin doldurmasına ve bir hususta bir mutabakat çıkacağına kesin gözüyle bakılıyor. Pentagon yetkililerinin bu kapsamda Türkiye’de temasları devam ediyor.
Öte yandan, global mali piyasaların da, yavaş da olsa, FED’in neden olduğu olumsuz havayı üzerinden atmaya başladığını not etmek gerekiyor. Amerikan heyetinin yarattığı optimistlik global optimistlikle birleşince, Türk mali piyasaları iki gündür kayıplarını törpülemeye başladı Umarım, tıpkı Nato Tepesi öncesi olduğu üzere, tekrar haberler dedikodu ekseninde kalmaz. Yaşanan iyimserlik tam manasıyla bizleri tatmin etmese de, Nato Doruğu öncesi yaşanan iyimserlikte aldığımız USDTRY uzun durumlarımızın bir kısmını bugün hafifletmeyi düşüneceğiz. ABD ile bağlarda yine olumlu manada bir kıvılcım olabilir mi?
Dün bültenimizde, TCMB Lideri Kavcıoğlu’nun banka genel müdürleri ile yaptığı toplantıdan kelam etmiş, Katar ve Çin ile yapılan (15+6) milyar USD büyüklüğünde swap akabinde yeni ülkeler ile de swap konusunun gündeme geldiğini paylaşmıştık. Reuters haberine nazaran, yeni ülkeler ortasında Azerbaycan, Malezya, İngiltere ve Güney Kore’nin ismi geçiyor.
Takdir edersiniz ki, İngiliz Sterlin’i dışında öbür ülkelerin para üniteleri konvertibl değil. Biraz açmam gerekirse, mesela Çin Yuan’ı yahut Katar Riyali le yapılan swap süreçleri karşısında TCMB TL veriyor. Alınan bu dövizler, TCMB’nin bilanço içi varlıklarında USD karşılığı ile gösterilerek rezervlere görsel bir hoşluk (makyaj) olarak yansırken (pratikte hiç bir işe yaramıyor), bilanço dışı kalemlere ise yükümlülük olarak (alınan dövizler emanet ve vadesinde geri ödenecek) yansıyor. İki para ünitesi ortasındaki faiz makası ise sürecin fiyatını oluşturuyor. Swap sürecinin finansal istikrar açısından olumlu bir adım olduğunu söylemek şu anda hayli sıkıntı.
Hülasa, hafta başı 8,78 düzeyinden süreç gören USDTRY kuru, dün 8,60 düzeyine kadar gevşeyerek garip fakat ismini koymakta zorlandığımız bir iyimserliğe büründü. Bir haberin geleceğini düşünmekle birlikte ne çıkacağını da bilemiyoruz! Haber akışında, Türkiye’ye yönelik göçmen mutabakatı kapsamında AB’nin 3,5 milyar Euro fonu değerlendirmeye alması dikkatimizi çekti. AB Başkanlar Doruğu bugün başlıyor. Zirve’den Türkiye ile ilgili çıkacak kararlar yakından takip edeceğiz. Global piyasalardaki iyimserliğe karşın, BİST100 endeksi dün günü %0,5 düşüşle tamamlarken, tahvil faizlerinde ise bir ölçü düşüş yaşandı.
ABD’de FED yetkilileri piyasa yansısından çekinerek ölçülü açıklamalar ile yara sarmaya çalışırken, dün ABD’de açıklanan imalat sanayi PMI sayısının rekor seviyede gerçekleşmesi, haliyle enflasyon telaşını tekrar akıllara getirerek bu kadar büyük bir teşvik paketine muhtaçlık duyulup duyulmayacağını bir defa daha sorgulattı.
Bu minvalde, dün gün içinde saman alevi üslubunda parlayan altın ve gümüş günü değerli bir değişim göstermeden tamamladı. Her iki varlık sınıfında da geçen haftalara konum değişikliğine gitmiştik. Epeyce kalabalık konuma sahip olduğumuz gümüşü 28 dolar düzeylerinde satarak yerine güç dalı ETF (borsa pay senedi fonu) aldığımızı bir sefer daha hatırlatalım. Gümüşe yönelik gönül bağımız var! Satış baskısı bittiği vakit, birinci fırsatta, yine uzun durum açacağız.
Brent cinsi petrolün varil fiyatının 75 doların üzerine yerleşerek 78-80 dolar gayemize yanlışsız ilerleyeceğine artık kesin gözüyle bakıyoruz. EIA dün petrol stokları verisini açıklandı. Bilgiye nazaran ham petrol stokları 7,6 mio varil azaldı (Beklenti 4,1 mio varil azalması yönündeydi). Son haftalarda, büyük ölçüde stok azalışına şahit oluyoruz! Takdir edersiniz ki, güç fiyatlarının üst yönelmesi, net güç ithalatçısı olan Türkiye’nin cari açık ve enflasyonla ‘savaşını’ olumsuz etkileyecek!
İngiltere Merkez Bankası (BoE)’nin bugün sonuçlanacak olağan Haziran ayı faiz toplantısına dikkat etmekte yarar görüyoruz. Son açıklanan manşet TÜFE enflasyonu %2,1 ile BOE’nin %2,0 maksadının de üzerine çıktı. Ekonomistlerin yaptığı son anketler, enflasyonun bu yıl %3 olmasını beklediklerini gösteriyor (BOE’nin %2,5 olan kestiriminin de üzerinde).
Halihazırda, bugün 895 milyar sterlin olan tahvil alım programının akıbeti yahut %0,10 olan siyaset faizine yönelik komite üyelerinin (9 kişi) nasıl bir renk sergileyecekleri merak ediliyor. Karar yeniden 9-0 oy ile mi alınacak, yoksa birtakım üyeler ultra gevşek para siyaseti duruşundan çıkmak için FED üzere artan enflasyon karşısında sahanın öteki tarafına mı geçmek isteyecek?
Geçen hafta, FED toplantısı akabinde esen sert rüzgarların USD aleyhine açılan konumların kapanmasına neden olduğunu paylaşmıştım. Ardından, GBP/USD paritesi 1,41’li düzeylerden 1,38’in altına gevşemiş, ancak bu eğilim kalıcı olmamıştı. Bir tarafta FED yetkililerinin piyasa yansısından çekinerek hafif de olsa geri adım atmaları, kısmen de BoE toplantısına yönelik beklentiler bu eğilimde tesirli oldu.
Şayet bugün BoE’nin tahvil alımıyla iktisada verdiği takviyesi ufak adımlarla da olsa kapatma, büsbütün sonlandırma (etkisi büyük olur) yahut vadesi gelen tahvilleri yenilememe üzere seçeneklerden birini seçerse, GBP/USD paritesinin süratlice yine 1,41 / 1,42 aralığına yükselebileceğini düşünüyoruz.
Sene sonu raporumuzda lisana getirdiğimiz üzere, GBP/USD paritesinde, 1,40-1,45 bandında uzun vadeli tercihimiz USD olacaktır. BoE baş ekonomisti Haldane, geçen haftaki konuşmalarında ucuz paranın varlık fiyatlarını üst ittirdiğini ve enflasyon riskinin artık üst istikametli olduğunu tabir etmişti. İddiamız, pimi birinci çekecek bankanın İngiltere olacağı yönünde!
FED yetkililerinden gelen tansiyon düşürücü yahut ölçülü açıklamalar sonrası global mali piyasalarda var olan satış baskısı hafifledi. ABD borsaları geceyi neredeyse yatay tamamlarken, bu sabah Asya piyasalarında ve ABD borsalarının vadeli süreçlerinde ölçülü bir başlangıç görüyoruz.
Data takvimini bugün ABD’de 1Ç büyümesi ve FED üyelerinin konuşmaları süslüyor. Her yerde her vakit FED var! Öte yandan ABD’de banka gerilim testlerinin sonuçları açıklanacak. İçeride her hafta Perşembe günü olduğu üzere, TCMB’nin haftalık para ve banka bülteni, menkul değer raporu; makro cephede ise kapasite kullanımı ve gerçek bölüm itimadı açıklanacak. Ayrıyeten, PPK toplantı tutanakları takip edilebilir.
Kaynak: iktisatbank.com