Piyasalar

Türk Eurobond ve CDS’leri de siyasi riske kurban gitti

İş Yatırım  Türk Şirketleri Eurotahvili Fiyatlamaları ve CDS primlerini anlattı

ABD’de hazine tahvillerinin yataya yakın seyri ve güçlü ekonomik bilgiler ile zayıflayan USD’nin piyasa olumlu tesiri global piyasalarda fiyatlamalarda tesirli olurken, Türkiye tarafında negatif ayrışma hakim oldu. TL’nin haftalık bazda yaklaşık 2,5% paha kaybetmesi ile başka EM para ünitelerine nazaran zayıf performansı hazine değerleri ve risk primi üzerinde baskı yaratırken, şirket değerleri daha olumlu süreç gördü.

Türk hazine eurotahvillerinde geçtiğimiz haftaya nazaran zayıf performans hakim olurken, kısa tarafta lokal alıcıların talebi değerleri biraz daha ayakta tuttu. Beş yıl vadeli değerler 7-8 baz puan genişleyerek 5,60% bölgesine genişlerken, orta ve uzun vadede getiriler 10-20 baz puan aralığında genişleyerek sırasıyla 6,60% ve 7,15% bölgesinde süreç gördü. Geçtiğimiz hafta kapanışında gözlemlenen güçlü performansın hafta başında kısa müddetli devam etmesi ile 400 baz puanın altına çekilen beş yıllık ülke risk primi burada kalıcı olamadı ve 425 baz puana tekrar yükseldi.

Şirket değerlerinde bir müddettir hakim olan düşük likidite şartları nedeniyle, hazine değerlerine kıyasla, daha kuvvetli performans gözlemlendi. Yakın vade değerlerde likidite zayıf kalmaya devam ederken, hazine değerlerinde yaşanan düşüşün tesiriyle, daha uzun vade senior değerlerde satıcılar düzeylerini hafif aşağı çekti. 2027 ve sonraki vade sermaye gibisi değerler ise, daha çok lokal talebi ile primlenmeyi sürdürdü. Cari düzeylere bakıldığında, şirket değerlerinin hazine değerleri üzerine sunduğu ek getirinin epey düşük düzeylere gelmesi şirket değerlerinde pahalılığı biraz daha öne çıkarırken, zayıf likidite şartları kaynaklı, yabancıların finans dışı ve lokal yatırımcının yüksek getirili değerlere talebi şirket tarafını güçlü tutmaya devam ediyor.

ABD hazine tahvilleri hafta başında 1,63% düzeyine kadar genişlerken, satışlar kısa müddette alıma dönerek ay başından bu yana tahvillere olan yaklaşımın değişmediğini gösterdi. Gerçek getirilerin tekrar düşüşe geçmesi USD üzerinde de baskı yaratırken, ABD’de güçlü ekonomik bilgilerin yarattığı büyüme beklentilerinin tahvillerde yarattığı satışta yerini yabancı alımları, konum hedgeleri, vb… nedenlerle tekrar alımlara bıraktı.

Vadeler ortası farkta düşüşe devam ederken 2-30 yıl farkı 208 baz puana geriledi. Alman hazine tahvilleri de hızlanan aşılama ve olağana dönüşün daha erken olacağına dair fiyatlama ile hafta başında satıcılı süreç görerek -0,22%’ye genişlerken, ECB öncesinde biraz daha alım görerek yedi baz puan genişledi.

Dolar/TL yükseliş trendinde

Dolar/TL güne 8.32-33 bandında başlarken, Investing.com muharriri   Şenay Şerefoğlu şunları kaydetti:

TL varlıklardaki volatilite arttı ve negatif durum global fiyatlamanın önüne geçti.

Global borsalarda ralli sonrası tekrar pandeminin yarattığı satış dalgası dün ABD ve Avrupa kanadında dururken GOP’lardan da kırılganlığa nazaran değişim gösterdi ve bu türlü olunca TL tarafındaki düşüş devam etti, zira hiç kuşku yok ki Mart ayındaki gelişmelerin akabinde TL üzerindeki baskı giderek arttı.

8,35 direnci bugün test edildi ve şayet bu direnç korunursa kurdaki atakların da ivmesi artabilir. Bu da yeni düzeyler manasına geliyor maalesef, neden? Zira Mart ayında kur 7,20’den 8,46’ya yükseldi ve akabinde ise 8,0 düzeyini korudu, yani mevcut rekor düzeyden çok uzaklaşmadı. Bu türlü olunca kurdaki her yükseliş makasın da kapanması demek ve sonrası da yeni düzeyler demek.

YENİLEME (Reuters döviz yorumu eklendi) ABD’li yetkililer: Biden “Ermeni soykırımını” tanımaya hazırlanıyor

Biden ile bağlardaki başarısızlık ve Erdoğan’ın rezerv savunması TL üzerinde tesirli

Gerçek bireylerin döviz mevduatlarında yine artış