Piyasalar

YENİLEME: FÖŞYORUM: Piyasa Pazartesi zorlanacak

Dolar/TL Asya pazarında güne 8.20’den başlıyor. Cumartesi yazdığım yorumda Pazartesi piyasaların zorlanacağını söylemiştim. Türkiye açısından çalkantı mümkünlüğü bir tık daha arttı. Hafta sonunda emekli amiraller bildirisine AKP-MHP’nin gösterdiği çok sert reaksiyon ve darbe tezleri bir yanda gündemi karıştıracak, öte yandan da zati epidemi ve ekonomik buhrandan yılan vatandaşın siyaset ve iktisada itimadını kıracak.

En büyük tehlike bugün saat 15:00’de toplanacak Kabine toplantısında yeni güvenlik önlemlerine karar kılınması.  Şayet Erdoğan ve Bahçeli içerde baskıyı artırmak için münasebet arıyorsa, Amiraller’in bildirisi bir fırsat. Lakin, yeni bir cadı avı ve muhalefeti baskılama atılımı, yalnızca  döviz ve altına kaçışı hızlandırıp, erken seçim davetlerini yükseltecektir.

Pazartesi günü Türkiye ve tüm Gelişmekte Olan Piyasalar (GOP, Ülkeler = GOÜ)  için güç bir gün olacak…Salı da öyle…Haziran sonuna kadar rahat uyku yok GOP traderlarına. Neden?  GOP için tek cümle:  ABD’den gelen yeterli haber, artık GOÜ için makûs haber oldu.   Türkiye için ek bir neden daha var:  Enflasyon tsunamisi Pazartesi başlıyor.

ABD’de Cuma günü açıklanan Mart Tarım-dışı istihdam beklentiyi bir standart sapma aşarken, uzmanlar önümüzdeki 2-3 ay 1 milyon civarında istihdam karının olağan olduğunu söylüyorlar. Bu hafta tüm dünya ve ABD’den hizmetler PMI verisi gelecek. Bu bilgilerin de ABD ve dünya genelinde bir güçlenmeye işaret etmesi bekleniyor. Ama, IMF ikinci ihtarını da yaptı:  ABD ve Çin büyüme yarışında AB ve GOÜ’e tıp bindirmeye başladı.

ABD’de GSYH büyümesinin bu yıl %8’e kadar yükseleceğini öngören varsayımlar var. Çin %6’nın gerisinde kalmaz.  ABD ve Çin üzere devler bu tempoda büyüdüğünde, enflasyonun yükselmesi de kaçınılmaz oluyor. Bilhassa, ham husus arzının esnek olmadığı, lojistik kasvetleri ve ABD-Çin-Rusya gerginliği yüzünden tedarik zincirlerini kırılganlaştığı bir ortamda, enflasyon azacak. Enflasyon azdıkça da, ABD tahvil faizleri yükselecek.  Artık GOÜ ortasında faiz indirimi yapacak Babayiğit Merkez Bankası kalmadı.

Bloomberg ve CNBC.com’da çıkan makalelere nazaran, GOÜ ve S&P500’de çalkantı Haziran sonuna kadar sürecek. Yaz geldiğinde, ABD’de enflasyon dalgasının ne kadar kalıcı olacağını ölçebileceğiz. O noktada ABD tahvilleri daha hakikat fiyatlanacak. Ya ayı pazarına geçeceğiz, ya da ışıklı ufuklara yürümeye devam.

Geçen data haftasında $2 milyara yakın sıcak parayı sistemden kaçırmayı beceren Türkiye, Pazartesi de Mart enflasyon datalarını karşılayacak. Çeşitli anketlere nazaran medyan TÜFE %1’i biraz aşarak, yıllık enflasyonu %16’nın üstüne taşıyacak. Lakin, çeşitli artırım haberlerinden derlediğimiz izlenimlere nazaran, beklentinin üstünde, %16.5 civarında bir yıllık TÜFE şaşırtan olmayacağı üzere, Yİ-ÜFE’de yeni bir patlama da piyasalarda tasa yaratabilir.

Güvendiğimiz ekonomistlerin hesaplarına nazaran, Nisan-Mayıs devri sonunda yıllık TÜFE %19 civarında tepe yapabilir ki, yeni TCMB lideri Prof Kavcıoğlu’nun sıkı para siyaseti izleme vaadi imtihana olağan tutulacak.

Şayet Asya ve Avrupa tahvil ve FX pazarları Cuma açıklanan ABD tarım-dışı istihdam verisine satışla reaksiyon verirse, bu dalga Türkiye’ye sıçrar. Şayet dışarda çalkantı uzunluğu yükselir,  TÜFE’yle birleşirse, sistemde kalan son sıcak paranın kaçması ve bireysellerin tekrar döviz alımına yönelmesi kaçınılmaz.

Dolar/TL’de maksat vermem, zira malum basında ve Ekşisözlük’de amaç olurum. Ama, yabancı yatırım bankalarının TL’ye 8.50-9.00 ortasında bir kıymet biçtiğini hatırlatmayı tescilli bir vatan haini olarak misyon bilirim.

FÖŞ’ünüz, Herşeyiniz

FÖŞ: FED ve Yellen Türkiye ve Gelişen Piyasaları Ateşe Attı

Atilla Yeşilada: Enflasyon yükselirse kur ve faiz ne olur?

FÖŞ yazdı: Küresel mali krizin ayak sesleri