Şirketler

Ak Yatırım’dan TAV Havalimanları için finansal görünüm değerlendirmesi

TAV’ın 1Ç21 net karı beklentileri aştı

TAV 1Ç21’de 62 milyon Euro net kar açıkladı. Bu sayı geçtiğimiz yılın tıpkı devrinde gerçekleşen 56 milyon Euro düzeyindeki net ziyan ile karşılaştırıldığında hayli önemli bir artışa işaret etmektedir. Lakin net karın artışında operasyonel performansın uygunlaşması yerine TAV Tunus’un borcunun yine yapılandırılması sonrası elde edilen 109 milyon Euro’luk tek seferlik gelir ve 11 milyon Euro kur farkı geliri tesirli oldu. Şirket’in operasyonları ise pandemi şartları ve tedbirlerin devam ettiği 1Ç21’de geçtiğimiz yıla nazaran zayıf kalmaya devam etti.

Şirket’in 1Ç21 net karı, bizim 41 milyon Euro, piyasanın ise 39 milyon Euro olan kestirimin üzerinde gerçekleşti. Bu olumlu sapmada Tunus borcunun yapılandırılmasından elde edilen tek seferlik gelirin bizim 90 milyon Euro olan beklentimizin ve 5 milyon Euro olan kur farkı geliri hesabımızın üzerinde gelmesi tesirli olduğunu görüyoruz. Öteki taraftan operasyonel sonuçlar bizim ve piyasa beklentisinin gerisinde kaldı.

Şirket 2021 yılına ait beklentilerini bu çeyrek de açıklamadı. Bizim kestirimlerimiz zayıf bir 2Ç21 sonrasında küresel hava trafiğinin aşılama çalışmaları ile birlikte Haziran ayı içinde açılmaya başlaması ve yolcu sayısında yılın ikinci yarısında gereç bir düzelme formunda.

TAV’ın beklentilerin üzerinde gerçekleşen 1Ç21 sonuçlarının pay üzerinde olumlu reaksiyon yapabileceğini düşünüyoruz. Lakin pay performansının daha çok yolcu sayılarındaki toparlama trendi ve yakında sonuçlanmasını beklediğimiz Kazakistan Almati Havalimanı’nın satın alınmasının tamamlanması ile ilgili gelişmeler ile istikamet bulacağını düşünüyoruz.

TAV için 32,40 TL/hisse gaye fiyatımız ve ‘Endeksin Üzerinde Getiri’ tavsiyemizde bir değişiklik bulunmuyor.

Yasal İkaz

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri ortasında imzalanacak yatırım danışmanlığı mukavelesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsî görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Ak Yatırım