TCMB siyaset faizini 500 baz puanlık artışla %35 düzeyine yükseltti
TCMB Ekim PPK toplantısında 500 bazpuanlık artışla siyaset faizini %35,0 düzeyine yükseltti. Piyasadaki medyan beklenti 500 bazpuanlık bir artışa işaret etse de, piyasanın değerli bir kısmı de 500 bazpuanın altında bir artış bekliyordu. Şöyle ki, Foreks’in anketine katılan 22 kurumun 10 tanesi 500 bazpuanın altında bir artış varsayımında bulunmuştu.
TCMB kademeli faiz artış taahhüdünü koruyor.
TCMB enflasyon görünümünde besbelli düzgünleşme sağlanana kadar nakdî sıkılaştırmanın gerektiği vakitte ve gerektiği ölçüde kademeli olarak güçlendirileceğini söylemeye devam ederken, yayınlanan açıklama metninin de evvelki aydakine büyük paralellik gösterdiğini görüyoruz. Buna nazaran, TCMB yurtiçi talepteki güçlü seyir, hizmet fiyatlarındaki katılık ve enflasyon beklentilerindeki bozulmanın enflasyonda üst istikametli baskı oluşturmaya devam ettiğini belirtirken, jeopolitik gelişmeler nedeniyle petrol fiyatları kaynaklı risklere de vurgu yapıyor.
Bunlara bağlı olarak da, enflasyonun yıl sonunda Enflasyon Raporu’ndaki (Rapor) varsayım aralığının üst sonuna yakın seyredeceği öngörüsünü koruyor. TCMB öte yandan, fiyat ve kur kaynaklı maliyet taraflı baskılar ile vergi düzenlemelerinin enflasyona geçişinin kıymetli ölçüde tamamlandığını ve aylık enflasyonun ana eğiliminde düşüş gözleneceği de pahalandırıyor. TCMB yine geçen ay olduğu üzere, Türk lirası varlıklara yurt içi ve yurt dışı talebin artmasının fiyat istikrarına güçlü katkıda bulunacağını belirtmeye devam ediyor.
Önümüzdeki hafta yayınlanacak Enflasyon Raporu ve Ekim ayı enflasyonu siyaset faizine ait beklentileri şekillendirebilir.
Piyasada sene sonuna ait siyaset faizi beklentileri %40 düzeyinde ağırlaşıyor ve faiz artış suratının da Kasım toplantısında 250 bazpuana düşürülebileceği düşünülüyor.
TCMB’nin kademeli faiz artış eğilimini düşünerek, bu beklentilere katılmakla birlikte, TCMB’nin 2 Kasım’da açıklayacağı çeyreksel Enflasyon Raporu ve 3 Kasım’da açıklanacak Ekim ayı enflasyonunun bu beklentilerin şekillenmesinde tesirli olabileceğini de düşünüyoruz.
TCMB’nin enflasyon patikasına ait beklentileri ve Ekim enflasyonunun alt ayrıntıları siyaset faizi beklentilerinin üst taraflı güncellenmesine de yol açabilir. Bu ortada son siyaset faiz artışıyla birlikte, kredi kartı nakit avans ve KMH faizleri de önümüzdeki günlerde aylık %4,02 (yııllıklandırılmış %61,6) düzeyinden, aylık %4,47 (yıllık %70,3) düzeyine yükselecek, ki bu da iç talebi yavaşlatmaya yardımcı olacaktır.
Öte yandan, iç talebi dizginlemek, geriye dönük fiyatlama eğilimini kırmak ve tasarruf eğilimini teşvik etmek için mevduat faizlerinin bugünkünden çok daha yüksek düzeylere (örneğin %60’a yakın seviyelere) çıkması gerektiği tarafındaki fikrimizi de koruyoruz. Bu da aslında daha yüksek bir siyaset faizi gerektiriyor.
Politika faiz artışını TL mevduata dönüşü teşvik adımları takip edecek.
TCMB açıklama metninde Türk lirası mevduat hissesinin artırılmasına yönelik ek adımlarla nakdî transfer düzeneği güçlendirilmeye devam edileceğini de belirtiyor, ki bunun da beklentimiz dahilinde olduğunu söyleyelim. Bu açıklamaya nazaran, TCMB’nin TL mevduat faizlerinde son günlerde yaşanan düşüşten rahatsız olduğu sonucunu çıkarabiliriz. Mevduat faizlerindeki bu düşüş, kısmen kredi talebindeki yavaşlamaya, kısmen de KKM’den artan çıkışlarla birlikte bankaların dönüşüm gayelerini yakalamaya yaklaşmasına bağlı olabilir. Buna nazaran, bankalar için KKM’den TL mevduata dönüş gayelerinin üst taraflı revize edilmesi beklenen görünüyor. TCMB’nin buna ek olarak mecburî karşılık oranlarında yeni düzenlemelere gitmesi de seçenekler ortasında.
Yazar: Ekonomist Serkan Gönençler