Avrupa Merkez Bankası (ECB) bugün yaptığı İdare Kurulu toplantısında siyaset faizlerini piyasa beklentileri doğrultusunda değiştirmeme kararı verdi.
ECB, refinansman operasyonları, marjinal borç verme kolaylığı ve mevduat kolaylığı faiz oranlarını sırasıyla yüzde 4,50, yüzde 4,75 ve yüzde 4,00 olarak korudu. Banka, orta vadeli enflasyon görünümüne ait evvelki değerlendirmesini büyük ölçüde teyit etti.
Yönetim Kurulu toplantısı sonrası yapılan yazılı açıklamada, “Enflasyonun hala çok uzun mühlet çok yüksek kalması beklenmekte ve yurt içi fiyat baskıları güçlü kalmaya devam etmekte. Tıpkı vakitte, güçlü baz tesirleri de dahil olmak üzere Eylül ayında enflasyon bariz bir biçimde düşmüş ve enflasyonun temelini oluşturan birçok ölçüt gevşemeye devam etti.
Yönetim Konseyi’nin geçmişte yaptığı faiz artışları finansman şartlarına güçlü bir formda yansımaya devam ediyor. Bu durum talebi giderek azaltmakta ve münasebetiyle enflasyonu düşürmeye yardımcı olmakta. İdare Kurulu, enflasyonun %2’lik orta vadeli amacına vaktinde dönmesini sağlamaya kararlı” denildi.
Açıklamada, “Yönetim Kurulu, mevcut değerlendirmesine dayanarak, ECB’nin temel faiz oranlarının, gereğince uzun bir müddet boyunca korunduğunda, bu maksada değerli bir katkı sağlayacak düzeylerde olduğunu düşünmektedir. Konseyi’in gelecekteki kararları, siyaset faiz oranlarının gerekli olduğu sürece gereğince kısıtlayıcı düzeylerde belirlenmesini sağlayacak ve Kurul, uygun kısıtlama düzeyini ve mühletini belirlemek için datalara bağlı bir yaklaşım izlemeye devam edecek” sözlerine de yer verildi.
PEPP ile ilgili olarak, İdare Konseyi’nin program kapsamında satın alınan menkul değerlerin vadesi gelen anapara ödemelerini en azından 2024 sonuna kadar tekrar yatırmayı planladığını vurgulayan ECB, “Her halükarda, PEPP portföyünün gelecekteki geri dönüşü, uygun para siyaseti duruşu ile etkileşimden kaçınacak formda yönetilecektir. İdare Kurulu, salgına bağlı olarak para siyaseti transfer düzeneği üzerindeki risklere karşı koymak hedefiyle, PEPP portföyünde vadesi gelen itfaların yine yatırıma dönüştürülmesinde esneklik uygulamaya devam edecektir” denildi.
Sonuç olarak, ECB Başkanı Lagarde’ın yorumları önemli. Temel beklenti ECB’nin, euro bölgesi iktisadının merkez bankasının her vakit düşündüğünden daha zayıf olduğu görüldüğünden faiz artırma konusunda işinin bittiği. Fakat, yüksek petrol fiyatları, 2024 yılında euro bölgesi için ikinci bir enflasyon dalgasını tetikleme riskini taşımakta. Stagflasyon riski gerçek. Stagflasyon senaryosunda, pandemi öncesi ECB her vakit büyümeyi desteklemeyi tercih ederken, mevcut ECB’nin muhtemelen stagflasyon yerine enflasyonla başa çıkmaya çalışacağı beklenmeli.
Foreks, ING