Dünyada kuvvetli seyreden enflasyona karşı hekimlerin koordineli olarak reçetelendirdiği daha çok faiz artışı ve bunun bostanciescortla.com da yarattığı ileriye dönük daha da fazla beklenti global risk iştahı üzerinde son günlerde önemli mânâda baskı kurmaya başladı Yatırımcılar amiral gemi FED in bugün başlayacak ve yarın sonuçlanacak olağan umraniyeescortbayan.info toplantısında siyaset faizini en az 75 baz puan artırarak 3 00 3 25 bandına getireceğine kesin gözüyle bakarken vadeli süreçler 1 tam puan artırıma ise 19 ihtimal tanıyor Piyasaların gündeminde umraniyeescortlar.com bu hafta FED birinci sırada yer alsa da ortalarında Türkiye nin de olduğu ondan fazla merkez bankasının para siyaseti toplantısı takip edilecek
Bizim kanaatimiz FED in yarın faiz oranını 75 kartalescort.biz baz puan daha artıracağı istikametinde Vadeli kontratlar ayrıyeten faizlerin tepeyi 50 ihtimalle de olsa 5 00 5 25 bandında göreceğini fiyatlıyor Enflasyonla çaba kapsamında faizlerin bu kadar süratli ve yüksek düzeye çıkarılması ABD iktisadı açısından resesyon yahut daha da keskin bir ibareyle âdeta buz kesme manasına da gelebileceğini birinci sefer bültenimizde yüksek sesle söylem etmek istiyoruz
Daha birkaç ay evvel FED in yeteri kadar agresif biçimde enflasyonla uğraş etmediğinden şikayetçi olan yatırımcılar hatta bir adım ileriye giderek 2021 yılında siyaset yanlışı yapan FED in kredibilitesini bile tartışılırken gelinen noktada hayal bile edilemeyen süratte devam eden faiz artırım sürecinin bu sefer de faydadan çok ziyan getirebileceği konuşulmaya başlandı Bilhassa ABD de Ağustos ayında enflasyonunun beklentiyi aşması sonrası çılgın bir sürat kazanan ileriye dönük faiz artırım beklentileri atılan bu kadar adımın iktisat üzerindeki tesirlerinin ölçülmesine de imkan tanımıyor FED in bu sefer de çok aşırı davranarak yeniden yanılgıya düşmesi durumunda hastanın çok doz antibiyotiğe maruz kalması misali iktisadın gereğinden fazla soğumasına da sebebiyet verebileceğini düşünüyoruz
Mesela ABD de tahvil eğrisinin biçimi resesyon tasalarının her geçen gün daha da arttığını çok açık bir halde yansıtıyor Piyasa ağzı ile hususa yaklaşırsak kaptan Powell ın uçağı yumuşak bir biçimde piste indiremeyeceği görüşü her geçen gün ivme kazanıyor 2 ve 10 yıl vadeli devlet tahvil faizleri ortasındaki makas kısa vade lehine 1980 yılından bu yana en yüksek farkla açılırken 2 yıl vadeli tahvilin getirisi ruhsal 4 düzeyinin kıyısına kadar yükselerek son 15 yılın yeni en yüksek düzeyini test etti Dipnot olarak 1 yıllık tahvilin 4 düzeyini aştığını not edelim Global tahvil faizlerinin gelmiş olduğu düzey kadar pay senetlerinin de 2022 yılında yüzü gülmedi Takdir edeceğiniz üzere büyüme olmayan yerde krediye ulaşım da sıkıntılı ise şirketlerin de yeterli bir performans göstermesini bekleyemezsiniz Mesela ABD nin en büyük 500 şirketinin süreç gördüğü S P500 endeksi sene başından bu yana 19 kıymet kaybına maruz kaldı Son günlerde ABD de 30 yıllık mortgage faiz oranının 2008 yılında test ettiği 6 düzeyine yükseldiğini bakınız grafik görüyoruz Elbette konut kesimine yönelik kredi faizlerinin gelmiş olduğu düzey konut satışlarını ve münasebetiyle da ekonomik aktiviteyi baltalayacaktır
Özetlemek gerekirse alınan her ilacın bünyeye yapacağı etkiyi ölçmek için belirli bir vakte gereksinim duyduğunu unutmamak gerekiyor Bunun iktisat cephesindeki karşılığı ise mali transfer düzeneğinin misyonunu yerine getirebilmesi Yani atılan adımların enflasyona tesirini görebilmek ismine geçmesi gereken vakit Bunun en hızlı ekonomiler için bile en az 6 ay olduğunu okuyoruz Bu süreyi ve tesirlerini yeterlice tartmadan yahut görmeden ya da daha kolay bir anlatımla uygulanan tedavinin bünyede yarattığı etkiyi beklemeden arka arda yüksek dozda ilaç vermeye devam etmek faiz artırmak bilanço küçültmesine gitmek bir noktaya gelip ekonomiyi soğutmak bir yana buz kesmesine yol açabilir
FED kararı kadar Perşembe günü sonuçlanacak TCMB nin olağan PPK toplantısı da geçen ay sürpriz bir biçimde 100 baz puan faiz indirimine gidilmesi akabinde merakla takip ediliyor Son devirlerde hür piyasa prensiplerinden uzaklaşan ve devamlı değişen iktisat idaresinin kuralları ile tahvil piyasasında iktisadın mevcut düzeyleri ile uyumsuz fiyatlamalar görüyoruz Mesela Hazine dün iki farklı tahvil ihracı ile 26 7 milyar TL satış yaparken 5 yıl vadede borçlanma faizi 10 56 6 yıl vadede ise 9 8 oldu Bu oranlar bankaların fonlama maliyetinin çok lakin çok altında TL tahvil faizlerinin gerilemesi ve Sn Cumhurbaşkanı Erdoğan ın düşük faiz talebi bu yıl enflasyon yerine büyümeyi ön plana alan TCMB nin Perşembe günü faiz indirimine gitme mümkünlüğü azımsanmayacak kadar yüksek olduğunu gösteriyor
ABD nin Rusya nın Mir isimli lokal ödeme sistemine dâhil olan Türk bankalarını odağına aldığına yönelik haberlerin akabinde İş Bankası ve Denizbank Mir operasyonunu askıya aldığını açıkladı Financial Times ta geçen hafta yer alan haberde ABD ve Avrupa Birliği nin 24 Şubat ta başlattığı Ukrayna işgali nedeniyle Rusya ya uygulanan yaptırımlar konusunda Türkiye üzerindeki baskıyı artırmaya hazırlandığı belirtilmişti İş ve Denizbank akabinde gözler Mir sistemine dâhil olan kamu bankalarına çevrildi Vakıf Ziraat ve Halk Mir Rusya Merkez Bankası tarafından Visa ve Mastercard dışında bir alternatif olarak geliştirilmişti
Hazır bankalardan kelam etmişken dün pay senedi piyasasında somut bir neden bulamasak da düşüş isteğinin ivme kazandığını gördük BIST100 endeksi günü 5 3 banka endeksi ise 9 3 civarında düşüşle tamamladı Rasyonel olmayan yükselişin bu sefer de âdeta rövanşının yaşandığını görüyoruz Bankacılık endeksinin ise zirveden son iş 4 gününde neredeyse 40 düşmesi akabinde USDTRY kuru da 18 30 düzeyini aşarak bu yılın en yüksek düzeyine ulaştı
Haftanın birinci iş günü FED toplantısı öncesinde dünya bekle ve gör stratejisi ile nispeten sakin bir biçimde tamamladı ABD borsaları günlerdir devam eden satışlar akabinde dün akşam nefes alırken yeni gün başlangıcında Asya borsalarında da havanın nispeten optimist olduğunu görüyoruz Çin Merkez Bankası bu sabah siyaset faiz setini değiştirmeyerek sabit bırakırken Japonya nın çekirdek tüketici enflasyonu Ağustos ayından 2 8 e yükselerek yaklaşık sekiz yılın en hızlı yıllık artışını kaydetti Hammadde fiyatları ve YEN zayıflığından kaynaklanan fiyat baskısının artmasıyla enflasyon Japonya Merkez Bankası nın 2 olan maksadının üst üste beşinci ayda da üzerinde yer aldı
Emtia cephesinde ise Brent petrol teknik manada büyük bir kıymete sahip 92 10 dolar etrafında taraf aramaya devam ederken bizim beklentimiz daha aşağı düzeylerin görüleceği üzerine altın pandemi devrinden bu yana kritik bir dayanak vazifesi üstlenen 1 685 dolar düzeyinin altında süreç görmeye devam ediyor Kripto para üniteleri artan faiz ortamında yatırımcıların global olarak riskli varlıklara sırtlarını dönmesi ile dün üç ayın taban düzeyini test etti Haftanın birinci süreç gününde Bitcoin 18 250 dolar düzeyine kadar gerilerken en büyük ikinci kripto para ünitesi ethereum ise iki ayın taban düzeyi 1 280 dolara gerileyerek son 24 saatte 10 dan fazla düştü Bitcoin de teknik mânâda kısa bakış açısıyla 23bin daha geniş çerçevede ise 28 800 düzeyi geçilmeden manalı bir hareket beklemiyoruz
Almanya Merkez Bankası Bundesbank ülke iktisadının hali hazırda daraldığını ve kış aylarında doğalgaz tüketiminin kesilmesi ya da azaltılmasıyla daralmanın daha da hızlanacağını belirtti Ukrayna yı işgalinden evvel Avrupa Birliği nin AB doğalgaz gereksiniminin 40 ını sağlayan Rusya nın Almanya ya uzanan boru çizgisini kapamasıyla Avrupa nın en büyük iktisadı alternatif arz kaynaklarına ek olarak kullanımını azaltacak yolların de arayışına girmişti Bundesbank şirketler üretimi azaltır yahut durdurursa doğalgaz kesintilerinin önlenebileceğini lakin bu durumda dahi iktisadın daralacağını söyledi EURUSD paritesi ruhsal 1 düzeyinin etrafında salınmaya devam ederken riski aşağı istikametli görmeye devam ediyoruz
Mali piyasaları gündeminde bugün makroekonomik cephede içeride merkezi idare borç stoku dışarıda ise ABD yeni konut satışları ve inşaat ruhsatları takip edilebilir
iktisatbank com