Dün akşam sonuçlanan olağan FED Temmuz ayı FOMC toplantısından beklentilere paralel 75 baz puan faiz artırımı geldi. Böylece FED, siyaset faizini %2,25-2,50 bandına getirdi. Kararın oybirliği ile alındığının altını çizelim.
Başkan Powell, karar akabinde yaptığı basın toplantısında, enflasyonla savaşta kararlı olduklarının vurgulayarak ‘teslim’ olmayacaklarını söyledi. Powell’ı dinlerken, aklıma birden Çökertme türküsü geldi: Teslim olmayalım Halil’im aman kurşun sıkalım… Powell enflasyonu maksat düzey olan %2’ye getirene karar ne gerekiyorsa yapacaklarını söylerken, açık bir halde, enflasyonla uğraşta kaybettiği kredibiliteyi de geri kazanmayı amaçladığını hissediyoruz.
Hatırlanacağı üzere son dönemlerde açıklanan ve büyümenin öncü göstergesi olarak takip edilen makro ekonomik bilgiler ve bunun yanı sıra mikro cephede zayıf açıklanan şirket bilançoları, iktisatta ivme kaybının tırmandığını, güçlü dolar ve yükselen faiz hadlerinin hırpalayıcı bir rol üstlenerek resesyon derdini da pekiştirdiğini belirtmiştik. Dün akşam, Lider Powell’ın açıkçası bu kaygıya ne tarafta ele alacağını dikkatle takip ettik.
Powell, istihdam datalarına işaret ederek güçlü seyrin korunduğunu ve resesyon riskini kuvvetli görmediğinin altını çizdi. Kıymetli okurlarımızın da takdir edeceği üzere, bu satırlar ortasında her gün resesyon korkusu istisnasız yer almaktadır. Bu da aslında piyasanın ruh halini çok düzgün bir halde özetliyor. Enflasyon ve resesyondan endişelerine karşı, enflasyon konusunda ‘savaş sözü’ veren ve resesyon riskini çok da muhtemel bulmayan Powell’ın açıklamaları, piyasalar nezdinde olumlu (coşkulu) bir reaksiyon ile karşılandı.
FED’in geç de olsa, 40 yılın doruğuna çıkan enflasyonla çabada istikametinde sergilediği kararlı duruş ışığında, bir sonraki toplantıda atılacak adım için net bir sinyal sergilemese de, “eğer uygun olur ise gelecek toplantıda da alışılmadık derecede büyük bir diğer faiz artırımı olabilir” tarafında açıklamasını 75 baz puan daha faiz artırımı olabileceği istikametinde değerlendirdik.
FED her ne kadar resesyon sözünü (iki periyot üst üste daralma) kullanmaktan imtina etse de, siyasetin sertleşmesi, ister istemez iktisatta bir noktada ivme kaybına neden olacağını düşünüyoruz. Powell bunun ismini “bir müddet için trendin altında ekonomik büyüme görmeyi bekliyoruz” olarak değerlendirmeyi tercih etti.
Daha da uzatmadan, piyasa yansımasına geçelim. O denli ya da bu türlü, FED’in dün akşam sergilemiş olduğu kararlı duruş ve enflasyonun belini bükeceği tarafında gayret kelamı piyasalar cephesinde âdeta alkışla karşılandı. İvme kaybına karşın resesyon yerine güçlü istihdam piyasasını işaret ederek bardağın dolu tarafını göstermesi de piyasaları bir nebze de olsun rahatlattı. Bunların sonucunda risk iştahının göstergesi konumunda Nasdaq endeksi geceyi %4,1 yükselişle tamamlarken, risk iştahı genele yayıldı. S&P500’de günlük artış %2,6 olurken, Meta’nın (Facebook) finansal sayıları varsayımları karşılamada kâfi olmasa da, Powell’ın verdiği moral ağır bastı. Hatırlanacağı üzere, risk on modu hâkim olduğunda, gemilerin inançlı limanı (doları) terk ettiklerini dün bültenimizde kaleme almıştık.
Bu bağlamda, pay senedi piyasalarında yaşanan yükseliş genele yayılırken, doların piyasa faizi olan 10 yıllık tahvil getirisi aşağıda %2,72 düzeyini bir sefer daha test etti. Teknik mânâda, %2,70 düzeyinin altında gecelik bir kapanış soluğun %2,58 düzeyinde alınmasına neden olabilir. Doların piyasa kur olan DXY 106 düzeylerinin tabanlarına gerçek gevşerken, güzelleşen risk iştahına paralel EURUSD paritesi 1,02 düzeyine kadar toparladı (1,0350 düzeyi geçilmeden alım tarafında uzunluk göstermeyeceğiz).
Risk off modunda sıkı dayak yiyen kripto paralarda da dün akşam hatırı sayılır bir yükseliş yaşandı. Amiral gemi Bitcoin 23,200 dolar düzeyine kadar yükselirken (ufukta mümkün bir 28,800 düzeyi görünüyor) Ethereum ise kıymetli bir direnç bölgesi olarak gördüğümüz 1,650 dolar düzeyine kadar yükseldi. 1,650 dolar düzeyinin üzerinde gecelik bir kapanış durumunda, daha da üstte 1,824 dolar düzeyi radar menziline girecektir.
Emtia cephesinde güç fiyatları ön planda kalmaya devam ettiğini not edelim. Rusya’nın vanayı kısması sonrasında Avrupa’da gaz fiyatları 210 eur/mwh ile rekor kırdı! Değerli madenler cephesinde, altın tarafında geçen hafta Cuma günü 1,695 dolar düzeyinden açtığımız uzun pozisyonumuza dün bültenimizde sinyalini vermiş olduğumuz gümüşü de 18,65 dolar düzeyinden ekledik. Her ikisi de bu sabah sırası ile 1,735 ve 19,25 düzeyinden süreç görüyor. Yükselişin devam etmesini bekliyoruz. Ziyan kes düzeyleri giriş düzeylerini altına yerleştirildi (pozisyolarınızı korumasız bırakmayın).
Türkiye cephesinde ise USDTRY kuru dün 17,9350 düzeyine kadar gün içinde yükselirken, gerek yaklaşan ay sonu, gerekse akşam FED toplantısı nedeniyle risk almak istemeyerek, uzun bir müddettir taşıdığımız uzun pozisyonlarımızı 17,88 düzeyinden realize ederek bir süre kenara çekilip gelişmeleri görmek istiyoruz. Bilhassa, bugünlerde başlayan ve beş haftada yaklaşık 30 milyar dolar bedelinde kestirim edilen kurumsallara ilişkin kur muhafazalı mevduat (KKM) dönüşlerinin yeni döviz talebi yaratıp yaratmayacağını izlemek istiyoruz. Dün Resmi Gazete’de yayımlanan Cumhurbaşkanı kararına nazaran KKM’de 2022 sonuna kadar dönüşen fiyatlara ait kurumlar vergisi istisnası, kurumların 30 Haziran tarihli bilançolarında yer alan yabancı paralara prestijiyle da uygulanacak. Bu tarih evvelki kararda 31 Mart idi.
Dönelim bugüne. ABD borsalarını şaha kalktığı dünkü gece akabinde bu sabah Asya borsalarında aynı tempoyu açıkcası göremedik. Gösterge endeks Tokyo borsası %0,2 üstte süreç görüyor. Data takviminde içeride TCMB haftalık para ve banka istatistikleri, ekonomik inanç endeksi ve TCMB yıl sonu enflasyon kestirimi takip edilecek. ABD cephesinde ise günün ikinci yarısında açıklanacak öncü büyüme bilgileri değer arz ediyor. Hem içeride hem de dışarıda finansallar açıklanmaya devam edilecek. ABD Lideri Biden ile Çinli mevkidaşı Xi bugün görüşüyor. Temkinli optimist seyirin devamını öngörüyoruz.
iktisatbank.com