Piyasa Bülteni: USDTRY Kararı için zaman daralıyor

Türk mali piyasaları, Salı günü sert bir satış baskısına maruz kalması akabinde dün gün boyunca yaralarını sarmaya çalıştı. Hatırlanacağı üzere, Salı günü akşamüzeri, Borsa İstanbul 100 endeksi sertleşen satış baskısına boyun eğerek günü %3,6 düşüşle tamamlamış, USDTRY kuru ise 8,50 düzeyine dayanırken, TL, EUR ve GBP karşısında tarihin en kıymetsiz düzeyini test etmişti.

Dün ise, Salı günü akabinde bir ölçü da olsa ölçülü seyrin ağır bastığını gördük. Elbette önemli bir düzeltmeden kelam edemesek de, USDTRY kurunun 8,45 düzeyinde yatay bir seyir izlediğini, Borsanın ise günü %1,9 yükselişle tamamladığını not edelim.

AK Parti Küme toplantısında konuşan Sn. Cumhurbaşkanı Erdoğan, terör örgütleri ve cürüm çeteleri karşısında gösterilen çabalara vurgu yaprak kapsamlı bir konuşma yaparken, sessizliğini de bozmuş oldu. Son devirde toplumsal medya üzerinden yaşanan bildiğimiz sürecin, Türkiye’nin istikrarına kastettiğini ve buna asla müsaade edilmeyeceğinin altını çizdi.

Bu bağlamda, MHP Önderi Bahçeli akabinde, Sn. Cumhurbaşkanı’nın da somut bir formda İçişleri Bakanı Soylu ve (eski) Başbakan Binali Yıldırım’ı savunduğunu gördük. Sn. Cumhurbaşkanı’nın dün sessizliğini bozarak grubuna sahip çıkması, Türk mali piyasalarında yaşanan dünkü sakinleşmenin de ardında yatan ana faktör olduğunu söyleyebiliriz.

Tüm gelişmeler, Türk mali piyasalarının yurtdışı optimist havadan nemalanamadığını ve kırılganlığın hala daha epeyce yüksek olduğuna işaret ediyor. Bilhassa, yurtdışında hava ‘pudra şekeri’ kadar pembe ve tatlıyken, içerde havanın ‘limoni’ olması, yurtdışı piyasaların bir noktada bozduğunda içeride nelere sebebiyet verebileceğini düşünmek gerekiyor!

Dün geceyi ABD borsaları sonlu da olsa yükselişle tamamladı. Bilhassa, risk iştahının göstergesi pozisyonunda olan Nasdaq endeksi %0,6 yükseldiğinin altını çizelim. Batı aleminde, para ve maliye siyasetinin bu kadar ekonomik ortamdan kopuk (ABD’de enflasyon %4,2 ile 13 yılın doruğuna çıktığı düşünülürse) olduğu bir devir daha evvel görülmemişti. Hazır enflasyon tehdit olarak görülmezken (!), ABD 10 yıllık tahvil getirisi %1,58 düzeyinde sakinken, hele bir de dolar gerçek getiri eksiyken, piyasalar, kulaklardan fışkıran likiditenin yardımı ile, hazır su akarken testiyi doldurmaya devam ediyor.

Dün Financial Times’da, ABD Hazine Bakanı Yellen’in teşvik paketi için “go big” yani büyük olmalı demeciyle eşleştirilen “doların ölümü” istikametinde yazı  ilgimi çekti. Yazıda, ABD dolarının, global merkez bankalarının rezerv kompozisyonundaki yerinin, 1999 yılında EUR’nun süreç görmeye başladığında %71’den son 25 senede %59’a gerilediğinin altını çizmişler. Bilhassa, rezerv para, yani devletin yatırımcılara sağladığı itimada işaret eden yazıda, enflasyonun dünyanın bir numaralı inançlı limanı olan ABD 10 yıllık tahvillerdeki sabit yatırımı kemirdiği, ve devletin sorumlu siyasetler izlemezse, doların tahtının önümüzde 15 senede sallanarak, baskın rezerv para statüsünü kaybedebileceğine yer verilmiş.

Çok da uzatmadan, doların önünde, ABD’nin mali cömertliğinin ve mali değer kaybının büyük bir probleme vakit içinde neden olabileceğini düşünüyoruz. O nedenledir ki, doların piyasa pahasını gösteren sepet kur DXY’de okların aşağıyı gösterdiğini, EUR, GBP ve devamında değeri madenlerde ise paha çıkarı bekliyoruz.

Her ne kadar değerli madenler hayli yavaş, sağlıklı ve emin adımlarla yükselse de, baz metallerde ise resmi değişiyor. Emtia cephesinde yaşanan bu bir biri ile tutarsız hareketleri geçen aylarda da görmüştük. Arz sorunu ve artan talep nedeniyle demir cevheri rekor kırarken, altın ve gümüş ligin tabanına kadar gerilemişti. Artık ise, değerli metaller yükselişi eğilimi sergilerken, baz metaller tarafında sert düşüşler dikkat çekiyor. Bunun da ardında, Çin’in sıkı tedbirlerinin yattığını rahatlıkla söyleyebiliriz.

Kripto para piyasasında ise, 19 Mayıs günü yaşanan sert, bizce sağlıklı düşüş akabinde tabandan toparlanma çalışması devam ediyor. Lakin, amiral gemi olan Bitcoin, hala daha 40,675 dolar düzeyinde olan 200 günlük kolay ortalamasının üzerine yükselemedi. Bu nedenle de, şimdi rüzgarın istikamet değiştirdiğini söyleyemiyoruz (bakınız grafik)!

Türk mali piyasalarında dün bir nebze de olsun soluklanma görsek de, kırılganlığın hala daha çok yüksek olduğunu kabul etmek gerekiyor. Bilhassa, USDTRY kurunda 8,35 düzeyinin altında gecelik kapanış görmeden, risklerin üst istikametli olmaya devam edeceğini, teknik bir bakış açısı ile 8,58 düzeyinin rastgele bir nedenle aşılması durumunda, yeni alıcıların devreye gireceğini, artan hacimle soluğun 9,40 düzeylerinde alınabileceğini düşünüyoruz (bakınız grafik).

Mayıs ayını bitirmeye sayılı günler kala, 14-16 Haziran tarihinde, Nato Doruğunda Sn. Cumhurbaşkanı Erdoğan ile mevkidaşı Biden’ın görüşmesi büyük bir değerle takip edilecektir. Kelamda Ermeni soykırımının tanınmasından, Filisten’e, S-400’den Halkbankasına varan büyük bir müzakere sürecinde başkanların çantlarında nasıl bir pazarlık ile masaya oturacaklarını bizler de merak ediyoruz.

Yeni gün başlangıcında günü bitirmeye hazırlanan Asya borsalarında hafif de olsa satış baskı hissediliyor. Emsal bir halde, Pasifiğin başka ucunda da, ABD borsalarının vadeli süreçlerinde de sonlu oranda düşüşler dikkat çekiyor. Global mali piyasaların, Asya ve ABD’ye paralel güne sonlu oranda satış baskısı ile başlamasını bekliyoruz.

Makro cephede ise, ABD’de açıklanacak GSYIH büyümesi, konut satışları ve işsizlik maaşı müracaatları takip edilebilir. İçeride ise, her hafta Perşembe günü olduğu üzere, TCMB’nin para ve banka istatistikleri ile menkul değer raporu kıymet arz edecek.

Kaynak: iktisatbank.com