Türkiye’nin de dahil olduğu Gelişmekte Olan Piyasalara (GOP, Ülkeler = GOÜ) yatırım yapan fonlar sene başında bu yana $5 trilyon ziyan yazdılar. Bloomberg’te yer alan “After $5 Trillion Rout, Emerging Markets Seek Turnaround Signal” ($5 trilyonluk hezimetin akabinde, yatırımcılar dipten dönüş sinyali gözlüyor) başlıklı habere nazaran, payların çok ucuzlaması ve GOÜ devlet tahvilleri ile ABD tahvilleri ortasındaki faiz makasının tarihi dirençlere yaklaşması nedeniyle, kimi küresel fonlar GOP’ta yeni durumlar almaya başladı, ya da hazırlanıyor. Lakin, daha muhafazakar para yöneticileri evvel ABD iktisadının taban yapmasını bekleyecek.
GOP paylarının performansını ölçen, 24 ülke borsasından oluşan MSCI GOP Pay Endeksi sene başından bu yana yatırımcılara $4 trilyon kaybettirdi. Bloomberg’in derlediği bilgilere nazaran, yatırımcılar $500 milyar GOÜ- Eurobondlarda, $500 milyar da lokal para ünitesi cinsinden tahvillerde kayıp yazdılar.
Dünyanın en büyük GOP varlık idare şirketlerinden biri olan Fidelity International fon yöneticisi Paul Greer ”Bu varlık sınıfı için eskisi kadar karamsar değiliz” diye başladı kelamlarına, “Temel datalar hala gereğince güzelleşmedi, lakin değerlemeler çok ucuz ve teknik tahlil göstergeleri de AL vermeye başladı”.
JPMorgan Chase & Co’nun tüm varlık yöneticileri tarafından takip edilen tahvil endeksine nazaran, hala (eş vadede) GOÜ devlet tahvili ile ABD DİBS ortasındaki faiz farkı (spread) 489 baz puan. 2011’de spreadin bu seviyesi aşması güçlü bir ralli tetiklemişti. 2015’te de JP Morgan Tahvil Endeksi bu seviyeden sonra prim yaptı.
Mahallî para üniteleri cinsinden DİBS’i takip edene endekste ise ortalama getiri %4.9’la 2008’den bu yana süren ayı trendini kırmış gözüküyor.
Pay senetleri tarafında ise ortalama F/DD hafta başında 1.41’le 2005 yılından bu yana ortalaması 1.47’in hafif altında.
William Blair Investment Management GOÜ tahvil masası yöneticisi Marcelo Assalin El Salvador, Pakistan ve Arjantin Eurobond aldığını tabir etti. Assalin’e nazaran, GOÜ cihanına bulaşacak çeşitten finansal kriz işareti veren ülke yok. Ek olarak temel değerlemeler ucuz ve yılbaşından bu yana %17 bedel kaybeden JP Morgan Tahvil Endeksi tüm olumsuz haberleri fiyatlamış durumda.
Bloomberg’in yorumuna nazaran, GOP’ta yeni yahut ek konum almak için en uygun periyot, küresel enflasyonun tepe yapması ve Dolar Endeksi’nden pahalanmanın sona ermesi.
GAMA Asset Management küresel karma fon yöneticisi Rajeev De Mello, “Hala lokal para cinsinden tahvil almam” dedi. “Geçmiş döngülere göre bu kere GOÜ Merkez Bankalarının çok çetin ve uzun süren bir nakdî sıkılaştırma sürecinin ortasında olduğunu düşünüyorum”.
Ruble kıymetleniyor; Rusya MB harika toplanıyor, TL eriyor; sessizlik hâkim!
Güldem Atabay: Euro/TL konuşmanın vakti geldi
Beste Naz Süllü: “Yeni Terra Ağı Kripto Paralarda Dışlama Tesiri Yarattı”